一场全球货币贬值竞争开始了，一切都将相互对立。这预示着好消息吗？

在美国7月底宣布降息之前，全球货币贬值竞争似乎已经开始！就美联储而言，它不愿意沉溺于过度激进的货币刺激。

面对经济活动放缓，美国消费仍保持弹性，这表明问题不在于高利率。

如果美联储允许利率偏离欧洲央行太远，美元将会走强。

不幸的是，全球经济衰退为货币战争创造了完美的条件。

美国将尽最大努力参加这场自下而上的比赛，但它可能是最慢的选手。

全球经济增长放缓不利于美元等周期性货币的下行趋势。在当前市场动荡时期，对冲基金的流入大大放大了美元的上行势头。

与约16万亿美元的负收益率债券相比，10年期美国国债收益率仍相对较高，仅为1.5%。

美国不情愿地吸引了资本流入，推高了美元。

利率下降的不利方面是高风险投资者行为的前景。

由于欧洲和日本的利率为负，投资者正在寻找任何回报。

因此，他们别无选择，只能冒险进入债券市场的高风险领域。

考虑到监管限制，许多投资者只能选择投资级债券，美国BBB级债券自然成为选择。

然而，如果美国最终陷入衰退，被迫抛售的投资者将会发现，正在撤退的出口规模缩小。

然而，美国的这一行为也迫使许多亚洲央行参与竞争性货币贬值，这是以邻为壑的政策。

早些时候，30多个国家已经开始降息。接下来，印度尼西亚、澳大利亚和其他国家将毫无意外地加入降息大军。

本月，市场预计美国将降息25个基点。

欧洲也会效仿。

随着德国正徘徊在经济衰退的边缘，欧洲央行显然需要采取政策行动。

欧洲央行多年来积极的货币宽松政策大幅压低了利率。

负存款利率，而不是支持银行贷款，构成了一个障碍，使央行不可能有效地利用传统的货币政策工具来应对负面经济事件。

货币政策的有效性已经达到极限。当然，欧洲央行知道这一切。

那它为什么要继续放松呢？答案很简单。这将使当地货币贬值。外汇渠道已经成为欧洲央行提振欧元区经济的少数途径之一。

欧元的疲软可以起到减震器的作用，通过改善外部动力来减轻欧元区疲软经济的影响。

然而，这引发了多米诺骨牌效应，其他央行也必须降低利率，以防止其货币因邻国的努力而升值。

那么，世界已经劫持并参军去降低利率？这是谁的错？特朗普引发的经济和贸易担忧无疑是主要原因。

对此，摩根大通认为，由于结构性原因和周期性障碍，美元可能会失去其作为世界主要货币的地位(中期内可能会贬值)。

此前，英格兰银行行长卡尼(Carney)宣布，美元的主导地位正在给全球经济带来越来越大的压力，需要结束。

欧洲央行研究中心(ECRResearch)高级政治分析师安依兰·恩坎普(AndyLangenkamp)指出，美元的主导地位现在受到质疑并不奇怪。

美国当前和未来的政策似乎含糊不清或不存在。

盟友和反对者都感到失控，因为他们必须等待，看看美国总统的社交媒体上正在酝酿什么样的爆炸性风暴。